【百家评述】油价2019年6月25日调价看下调

    确定：今日24时国内汽柴油价格将分别下调465、445元/吨，折合零售汽油0.37元/升，柴油0.38元/升。
    据东方油品数据库监测，第10个国内工作日，原油日均价为61.232美元/桶，累计均价为63.464美元/桶,原油变化率为-9.375%，计价期满，累计跌幅460元/吨。欧佩克与俄罗斯尚未就延长减产协议达成一致，国际油价下跌。今晚24时成品油最高零售限价将下调，预计本轮汽柴油价格将分别下调465、445元/吨，折合零售汽油0.37元/升，柴油0.38元/升。
    投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少8.8%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止6月4日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2078407手，减少24447手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头400168手，比前一周减少38770手。其中持有多头538947手，比前一周减少25486手；持有空头138779手，增加13284手。
   管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头减少14.85%。据洲际交易所提供的数据分析，截止6月4日当周，布伦特原油期货持仓量2320580手，比前一周减少了29986手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头305020手，比前周减少53209手。其中持有多头减少44965手，空头增加8244手。
   当周担心贸易战升级抑制经济增长，美国股市下跌拖累石油市场气氛，又有美国石油钻井平台增加加剧了跌势。原油期货大跌，净多头继续减少。就目前来看，美国原油和汽油库存全面上升，加剧了对全球石油增长减缓的担忧，欧美原油期货再次大跌。但美国可能降息推动股市上涨以及欧佩克延长减产协议期限，对市场起到支撑作用，原油震荡走势，净多头收敛跌势。
   综合所述，目前原油市场依旧是利好以及利空因素交织。中美贸易战持续中，使得原油市场对于其对后市原油需求的打压担忧不断加剧，另外中美贸易摩擦，美国对中国的原油出口大幅萎缩，而此前曾被赋予丰富的想象空间。美国原油日均产量再度创新高，而美国原油进口数据并未因高产出现明显变化，导致美国原油库存高位，且将维持在一个较高水准仍是大概率事件，打压国际油价。目前俄罗斯对于延长减产协议的暧昧态度，亦打压市场气氛。多重利空消息的叠加或使得国际油价继续探底。不过目前美国不断加码制裁伊朗，委内瑞拉原油产量低位，最新数据显示美国石油在线转塔减少至2018年2月以来最低水平，尽管俄罗斯态度摇摆，但是市场依然看好欧佩克+延长减产协议，在原油供应压力降低的利好提振下，同时国际油价存在技术性反弹的可能，预计国际油价在继续探底后，存在触底反弹的可能。WTI近月期货或在50-60美元/通，布伦特近月期货或在60-70美元/桶。
   国内观点：
   新的计价周期开启之际，原油变化率或继续负向运行，6月25日调价存在下调可能。
   国内成品油市场
   本轮成品油最高零售限价实现年内最大幅度下调，尽管近期多地主营油价下行，但在政策兑现后，国内多地主营单位油价依然有跟跌可能。需求方面，随着气温的升高，汽车空调用油势必增加，利好汽油终端需求的保持，然而反应到批发环节，可能难有乐观局面。当前正处夏季农忙，农用机械用油增加，但高温天气影响户外作业的开工率，局部海域逐步进入休渔期，船用柴油需求受抑，另外华南以及长江中下游地区雨季来临，又一定程度上压缩柴油的需求。供应方面，主营单位以及山东地炼的装置检修高峰已经过去，常减压装置的开工率反弹，且逐步升高，国内汽柴油产量看涨，供需的宽松局面利空油价的上行。预计业者将按需购进，消化库存为主，成品油批发环节的清淡购销恐难改。